Zucchero bianco
Lo zucchero grezzo sconvolge il sostegno alla sfida interna
Ieri lo zucchero grezzo ha subito leggere oscillazioni, trainato dalle aspettative di un calo della produzione brasiliana di zucchero. Il contratto principale ha raggiunto un picco di 14,77 centesimi per libbra, per poi scendere a 14,54 centesimi per libbra. Il prezzo di chiusura finale del contratto principale è aumentato dello 0,41%, chiudendo a 14,76 centesimi per libbra. La resa di zucchero nelle principali aree di produzione di canna da zucchero del Brasile centrale e meridionale scenderà al minimo degli ultimi tre anni il prossimo anno. A causa della mancanza di reimpianto, la resa di canna da zucchero per unità di superficie sarà ridotta e la produzione di etanolo aumenterà. Kingsman stima che la produzione di zucchero nel Brasile centrale e meridionale nel 2018-19 sia di 33,99 milioni di tonnellate. Oltre il 90% della produzione cinese di Tangtang si concentra nel Brasile centrale e meridionale. Questo livello di produzione di zucchero comporta un calo annuo di 2,1 milioni di tonnellate e sarà il livello più basso dai 31,22 milioni di tonnellate del 2015-16. D'altra parte, la notizia dell'abbandono dell'asta di riserva da parte della Riserva Statale è stata gradualmente assorbita dal mercato. Sebbene il prezzo dello zucchero sia nuovamente sceso durante la giornata, ha recuperato il terreno perso nel tardo pomeriggio. Facendo riferimento all'esperienza di altre varietà, riteniamo che la vendita di riserve non influirà sull'andamento del mercato a medio termine. Gli investitori a medio e breve termine possono attendere che il prezzo si stabilizzi e acquistare contratti 1801 a un prezzo scontato. Per quanto riguarda gli investimenti in opzioni, il trader spot può effettuare operazioni di portafoglio di opzioni coperte, vendendo in sequenza un'opzione call leggermente immaginaria sulla base della detenzione di opzioni spot a breve termine. Nei prossimi 1-2 anni, l'operazione di portafoglio di opzioni coperte può essere utilizzata per incrementare il reddito spot. Nel frattempo, gli investitori di valore possono anche acquistare opzioni call virtuali con prezzi di esercizio da 6300 a 6400. Quando il prezzo dello zucchero sale, l'opzione virtuale diventa un valore reale. È possibile chiudere l'opzione call con un prezzo di esercizio basso nella fase iniziale e continuare ad acquistare un nuovo round di opzioni call virtuali (opzione call con prezzo di esercizio di 6500 o 6600) e selezionare gradualmente l'opportunità di interrompere il profitto quando il prezzo dello zucchero raggiunge più di 6600 yuan/tonnellata.
Cotone e filato di cotone

Il cotone statunitense continua a scendere, la pressione sul cotone interno si ripresenta
I futures sul cotone ghiacciato hanno continuato a scendere ieri, poiché si sono attenuate le preoccupazioni per i potenziali danni al cotone causati dall'uragano Maria e il mercato ha atteso il raccolto. Il prezzo principale del cotone ICE1 di febbraio è sceso di 1,05 centesimi/libbra a 68,2 centesimi/libbra. Secondo gli ultimi dati USDA, nella settimana del 14 settembre 2017/2018, il cotone statunitense ha subito una contrazione netta di 63.100 tonnellate, con un aumento mensile di 47.500 tonnellate e un aumento annuo di 14.600 tonnellate; le spedizioni sono state di 41.100 tonnellate, con un aumento mensile di 15.700 tonnellate e un aumento annuo di 3.600 tonnellate, pari al 51% del volume stimato delle esportazioni (USDA a settembre), che è superiore del 9% rispetto al valore medio quinquennale. Sul fronte interno, lo zhengmian e il filato di cotone erano sotto pressione e il contratto finale del 1801 per il cotone è stato chiuso. L'offerta era di 15.415 yuan/tonnellata, in calo di 215 yuan/tonnellata. Il contratto del filato di cotone del 1801 si è chiuso a 23.210 yuan/tonnellata, in calo di 175 yuan/tonnellata. Per quanto riguarda la rotazione del cotone di riserva, il quarto giorno di questa settimana sono state consegnate 30.024 tonnellate e il volume effettivo delle transazioni è stato di 29.460 tonnellate, con un tasso di transazione del 98,12%. Il prezzo medio delle transazioni è sceso di 124 yuan/tonnellata, attestandosi a 14.800 yuan/tonnellata. Il 22 settembre, il volume di rotazione previsto era di 26.800 tonnellate, incluse 19.400 tonnellate di cotone dello Xinjiang. I prezzi spot sono rimasti stabili e sono leggermente aumentati, con l'indice CC 3128b scambiato a 15.974 yuan/tonnellata, in aumento di 2 yuan/tonnellata rispetto al giorno di negoziazione precedente. L'indice dei prezzi del filato pettinato a 32 fili era di 23.400 yuan/tonnellata e quello del filato pettinato a 40 fili era di 26.900 yuan/tonnellata. In una parola, il cotone americano ha continuato a scendere e i nuovi fiori nazionali sono stati gradualmente quotati. Il cotone Zheng ne è stato influenzato nel breve termine ed è rimasto volatile nel periodo intermedio e finale. Gli investitori possono gradualmente acquistare a prezzi scontati una volta superata la sfortuna del cotone americano. Allo stesso tempo, il prezzo spot del filato di cotone si è gradualmente rafforzato di recente; possiamo attendere che il filato di cotone si stabilizzi, ma anche acquistare gradualmente a prezzi scontati.
Farina di fagioli

Forte performance delle esportazioni di soia degli Stati Uniti
Ieri la soia CBOT è leggermente aumentata, chiudendo a 970,6 centesimi/PU, ma il prezzo complessivo è ancora in un range di riferimento. Il rapporto settimanale sulle vendite all'esportazione è stato positivo. Nell'ultima settimana, il volume delle esportazioni di soia statunitense è stato di 2.338.000 tonnellate, ben al di sopra delle previsioni di mercato di 1,2-1,5 milioni di tonnellate. Nel frattempo, l'USDA ha annunciato che gli esportatori privati ​​hanno venduto 132.000 tonnellate di soia alla Cina. Attualmente, il mercato si sta giocando una partita tra elevata resa e forte domanda. Domenica scorsa, il tasso di raccolto era del 4%, e il tasso "eccellente" e "buono" era inferiore dell'1% al 59% rispetto alla settimana precedente. Si prevede l'effetto negativo dell'elevata resa e la continua forte domanda sosterrà il prezzo. Rispetto alla scorsa edizione, siamo relativamente ottimisti riguardo al mercato. Inoltre, con l'arrivo della produzione statunitense, l'attenzione si sposterà gradualmente sulla semina e la crescita della soia in Sud America, e il tema della speculazione aumenterà. Pochi cambiamenti si sono registrati sul mercato interno. Le scorte di soia nei porti e negli stabilimenti petroliferi sono diminuite la scorsa settimana, pur mantenendosi a un livello elevato nello stesso periodo storico. La scorsa settimana, il tasso di avviamento dell'impianto petrolifero è aumentato al 58,72% e il volume medio giornaliero di scambi di farina di soia è aumentato da 115.000 tonnellate della settimana precedente a 162.000 tonnellate. Le scorte di farina di soia dell'impianto petrolifero erano diminuite per sei settimane consecutive, ma la scorsa settimana si sono leggermente riprese, passando da 824.900 tonnellate a 837.700 tonnellate al 17 settembre. Si prevede che l'impianto petrolifero continuerà a operare a un livello elevato questa settimana grazie agli enormi profitti e ai preparativi per la festa nazionale. Questa settimana, il volume delle transazioni e delle consegne in loco è aumentato significativamente. Ieri, il volume delle transazioni di farina di soia è stato di 303.200 tonnellate, il prezzo medio delle transazioni è stato di 2.819 (+28) e il volume delle consegne è stato di 79.400 tonnellate. Si prevede che la farina di soia continuerà a seguire la tendenza della soia statunitense da un lato, e la base rimarrà stabile al livello attuale per il momento.
Grasso di olio di soia

Adeguamento del petrolio di qualità inferiore
I prezzi della soia statunitense hanno generalmente oscillato e sono leggermente aumentati ieri, a causa della forte domanda di esportazione di semi statunitensi. Dopo un breve periodo di aggiustamento del mercato, la forte domanda statunitense limiterà anche l'aumento delle scorte di fine bilancio e del rapporto tra magazzino e consumi, e il prezzo potrebbe rimanere debole fino al punto più basso del raccolto stagionale. Il Ma pan è diminuito ieri. Si prevede che la produzione di settembre, incluso il periodo successivo, si riprenderà rapidamente. Dall'1 al 15 del 9, le esportazioni di palma da olio Ma sono aumentate del 20% su base mensile, mentre il volume delle esportazioni verso l'India e il subcontinente è diminuito. Questa fase di crescita malese è stata relativamente elevata. Una volta che la produzione si riprenderà nella fase successiva, il Ma pan subirà un ampio aggiustamento. I fondamentali nazionali non sono cambiati di molto. Le scorte di olio di palma ammontano a 360.000 tonnellate e quelle di olio di soia a 1,37 milioni di tonnellate. La preparazione delle scorte per le festività è entrata nella fase successiva e il volume delle transazioni è gradualmente diminuito. Nella fase successiva, l'arrivo dell'olio di palma a Hong Kong aumenta gradualmente e la pressione emerge gradualmente. I future sulle materie prime hanno continuato a scendere ieri, l'atmosfera di short è rimasta invariata e il petrolio ha seguito l'indebolimento. In termini operativi, si consiglia di attendere e osservare l'andamento del mercato. Una volta che il rischio sarà completamente eliminato, si potrà valutare l'intervento sugli oli vegetali con fondamentali solidi. Inoltre, la base dell'olio di palma è diminuita dopo il continuo aumento e anche il valore relativo dell'olio di semi si è attestato su un livello relativamente elevato. Nella fase successiva, il tasso di recupero della resa è stato più rapido e anche il Mapan era in fase di aggiustamento. In termini di arbitraggio, si può valutare un intervento tempestivo sullo spread di prezzo della palma da fagiolo o della palma da ortaggio.
Mais e amido

I prezzi dei futures sono leggermente rimbalzati
Il prezzo spot del mais nazionale è rimasto stabile ed è diminuito, con il prezzo di acquisto delle imprese di trasformazione profonda del mais nella Cina settentrionale che ha continuato a scendere, mentre quello di altre regioni è rimasto stabile; il prezzo spot dell'amido è rimasto generalmente stabile e alcuni produttori hanno ridotto le loro quotazioni di 20-30 yuan/tonnellata. Per quanto riguarda le notizie di mercato, le scorte di amido di 29 imprese di trasformazione profonda e porti, monitorate dal granaio Tianxia, ​​sono aumentate a 176.900 tonnellate dalle 161.700 tonnellate della scorsa settimana; il 21 settembre, il piano di sub-prestito e rimborso parziale prevedeva la vendita di 48.970 tonnellate di mais in deposito temporaneo nel 2013, con un volume di transazioni effettivo di 48.953 tonnellate, con un prezzo medio di transazione di 1.335 yuan; Il piano di vendita contrattuale di China National Grain Storage Company Limited prevedeva di commercializzare 903.801 tonnellate di mais in deposito temporaneo nel 2014, con un volume effettivo di transazioni di 755.459 tonnellate e un prezzo medio di transazione di 1.468 yuan. I prezzi del mais e dell'amido hanno oscillato nelle prime fasi di negoziazione e sono aumentati leggermente alla fine. In prospettiva, considerando gli elevati prezzi delle aree di produzione e commercializzazione corrispondenti al prezzo a lungo termine del mais, ciò non favorisce la domanda effettiva e la domanda di rifornimento di nuovo mais. Pertanto, manteniamo un giudizio ribassista; per quanto riguarda l'amido, considerando l'impatto delle ispezioni di protezione ambientale o l'indebolimento, ci sarà nuova capacità produttiva prima e dopo la quotazione del nuovo mais nella fase successiva. Prevediamo che la domanda e l'offerta a lungo termine tenderanno a migliorare. In combinazione con le aspettative sul prezzo del mais e la potenziale politica di sussidi per la lavorazione profonda, riteniamo anche che il prezzo futuro dell'amido sia sovrastimato. In questo caso, suggeriamo agli investitori di continuare a detenere il portafoglio di arbitraggio sullo spread del prezzo dell'amido/mais o dell'amido/mais all'inizio di gennaio e di considerare il massimo di fine agosto come stop loss.
uovo

I prezzi spot continuano a scendere
Secondo i dati di Zhihua, il prezzo delle uova in tutto il paese ha continuato a scendere, con il prezzo medio nelle principali aree di produzione in calo di 0,04 yuan/Jin e il prezzo medio nelle principali aree di vendita in calo di 0,13 yuan/Jin. Il monitoraggio del commercio mostra che i commercianti sono facili da ricevere merci ma lenti a spostarle. La situazione commerciale complessiva è leggermente migliorata rispetto al giorno precedente. Le scorte dei commercianti sono basse e continuano ad aumentare leggermente rispetto al giorno precedente. Le aspettative ribassiste dei commercianti si sono indebolite, soprattutto nella Cina orientale e nel sud-ovest della Cina. Le aspettative ribassiste sono forti. Il prezzo delle uova ha continuato a scendere al mattino, è rimbalzato gradualmente nel pomeriggio e ha chiuso in netto rialzo. In termini di prezzo di chiusura, il contratto di gennaio è aumentato di 95 yuan, il contratto di maggio è aumentato di 45 yuan e il contratto di settembre era quasi in scadenza. Dall'analisi del mercato, possiamo osservare che il prezzo spot delle uova ha continuato a scendere bruscamente nel prossimo futuro, come previsto, e che il calo del prezzo dei futures è relativamente inferiore a quello del prezzo spot, mentre lo sconto sul prezzo forward si è trasformato in un premio, il che indica che le aspettative di mercato sono cambiate, ovvero sono passate da un'aspettativa che rifletteva il calo del massimo del prezzo spot in passato a un'aspettativa di un rialzo prima della Festa di Primavera nel periodo successivo. Dal punto di vista dell'andamento del mercato, ci si può aspettare che il prezzo di gennaio si attesti intorno a 4000, ovvero il minimo. In questo caso, si consiglia agli investitori di attendere e osservare.
Maiale vivo

Continua a cadere
Secondo i dati di zhuyi.com, il prezzo medio dei suini vivi era di 14,38 yuan/kg, in calo di 0,06 yuan/kg rispetto al giorno precedente. Il prezzo dei suini ha continuato a scendere senza sosta. Stamattina abbiamo ricevuto la notizia che il prezzo di acquisto delle aziende di macellazione è sceso di 0,1 yuan/kg. Il prezzo nella Cina nord-orientale ha superato quota 7 yuan, con un prezzo di riferimento di 14 yuan/kg. Il prezzo dei suini nella Cina orientale è diminuito, mentre nelle altre regioni, ad eccezione dello Shandong, si attestava ancora sopra i 14,5 yuan/kg. L'Henan, nella Cina centrale, ha guidato il calo, con un calo di 0,15 yuan/kg. I due laghi sono temporaneamente stabili, con un prezzo di riferimento di 14,3 yuan/kg. Nella Cina meridionale, il prezzo è sceso di 0,1 yuan/kg, mentre il prezzo di riferimento nel Guangdong e nel Guangxi è stato di 14,5 yuan/kg e nell'Hainan di 14 yuan/kg. Il Sud-Ovest è sceso di 0,1 yuan/kg, il Sichuan e Chongqing di 15,1 yuan/kg. La leggenda dell'oro, dell'argento e del dieci è proprio questa. Non c'è alcun supporto favorevole per il prezzo a breve termine. È un dato di fatto che le vendite siano in aumento. Le aziende di macellazione approfittano della situazione e l'aumento non è evidente. Si prevede che il prezzo dei suini continuerà a scendere.
Energizzazione
carbone da vapore

Stallo del porto, richiamo a prezzo elevato
Sotto la pressione di notizie come il pessimo clima generale di incertezza e la garanzia di approvvigionamento basata sulle politiche, i future dinamici sul carbone hanno subito una brusca inversione di tendenza ieri, con il contratto principale 01 che ha chiuso a 635,6 durante le contrattazioni notturne e la differenza di prezzo tra 1 e 5 che si è ridotta a 56,4. Per quanto riguarda il mercato spot, influenzato dall'imminente 19° Congresso Nazionale del Partito Comunista Cinese, alcune miniere a cielo aperto nello Shaanxi e nello Shanxi hanno interrotto e ridotto la produzione. Sebbene le restrizioni sull'innesco di ordigni esplosivi siano state revocate nella Mongolia Interna, l'offerta delle aree di produzione è ancora limitata e il prezzo del carbone in miniera continua a salire. Per quanto riguarda i porti, il prezzo del carbone al porto è ancora elevato. A causa dell'elevato costo e della considerazione dei rischi di mercato a lungo termine, i commercianti non sono entusiasti di caricare le merci e il grado di accettazione delle aziende a valle per l'attuale prezzo elevato non è elevato. Il carbone da vapore di Qinhuangdao da 5500 kcal + 0,702 yuan/tonnellata.

Secondo quanto riportato dalle notizie, la Commissione nazionale per lo sviluppo e la riforma ha recentemente pubblicato una nota per garantire il trasporto di carbone, elettricità, petrolio e gas, affermando che tutte le province, le regioni autonome e le città e le imprese interessate dovrebbero rafforzare il monitoraggio dinamico e l'analisi della produzione di carbone e della domanda di trasporto, individuare e coordinare tempestivamente la risoluzione dei problemi in sospeso nell'approvvigionamento e impegnarsi a garantire un approvvigionamento stabile di carbone prima e dopo il 19° Congresso nazionale del Partito comunista cinese.

L'inventario dei porti settentrionali è rimbalzato, con un volume medio giornaliero di spedizioni di 575.000 tonnellate, un volume medio giornaliero di trasferimenti ferroviari di 660.000 tonnellate, un inventario portuale di +8-5,62 milioni di tonnellate, un inventario del porto di Caofeidian di -30-3,17 milioni di tonnellate e un inventario del porto di Jingtang di SDIC di +4-1,08 milioni di tonnellate.

Ieri, il consumo giornaliero delle centrali elettriche è aumentato. I sei principali gruppi energetici costieri hanno consumato 730.000 tonnellate di carbone, con un totale di 9,83 milioni di tonnellate di carbone in magazzino e 13,5 giorni di stoccaggio.

L'indice del trasporto del carbone costiero cinese è salito ieri dello 0,01% a 1172
Nel complesso, gli importanti incontri di settembre e ottobre e le ispezioni di sicurezza e tutela ambientale delle aree di produzione potrebbero continuare a limitare il rilascio delle forniture. Sebbene il consumo giornaliero delle centrali elettriche a valle sia diminuito, si mantiene su livelli elevati e il supporto spot è forte. Per il mercato dei futures, il contratto 01 corrisponde alla stagione di punta del riscaldamento, ma c'è pressione per implementare tempestivamente capacità di sostituzione, e si manifesta un'alta pressione. Dovremmo prestare attenzione all'atmosfera generale del mercato circostante, al tasso di calo del consumo giornaliero e al rilascio di capacità produttiva avanzata.
Associazione genitori-insegnanti

Produzione e commercializzazione del poliestere in generale, debole operatività della PTA
Ieri, il clima generale delle materie prime non era buono, il PTA era debole e il contratto principale 01 ha chiuso a 5268 durante le contrattazioni notturne, con una differenza di prezzo tra 1 e 5 che si è estesa a 92. Le transazioni di mercato hanno un volume elevato, i fornitori principali acquistano principalmente merci spot, alcune fabbriche di poliestere hanno ricevuto ordini e la base di mercato continua a ridursi. Nel corso della giornata, il contratto spot principale e 01 hanno negoziato la base di transazione con uno sconto del 20-35, la ricevuta di magazzino e l'offerta del contratto 01 con uno sconto del 30; durante la giornata, sono stati ritirati 5185-5275, sono stati consegnati 5263-5281 alla transazione e sono state scambiate 5239 ricevute di magazzino.

Ieri, la quotazione del PX è crollata sotto shock, e il CFR è stato offerto a 847 USD/T (-3) durante la notte in Asia, con una commissione di elaborazione di circa 850. Il PX ha registrato 840 USD/T a ottobre e 852 USD/T a novembre. In futuro, il PX nazionale potrebbe essere destockato, ma non si prevede che sarà esaurito.

Per quanto riguarda l'impianto PTA, il tempo di revisione di un set di impianti PTA con una produzione annua di 1,5 milioni di tonnellate nella provincia di Jiangsu è stato esteso di circa 5 giorni; la prima nave PX dell'impresa PTA nella linea di produzione n. 1 di Huabin è arrivata di recente a Hong Kong, ma le questioni relative ai serbatoi di stoccaggio non sono state completamente implementate e si prevede prudentemente che inizi a novembre; un'impresa PTA nella provincia di Fujian ha firmato un accordo di ristrutturazione e il processo di avviamento potrebbe essere accelerato entro quella data; il piano preliminare è di riprendere l'avviamento di parte della capacità produttiva nel quarto trimestre.

Per quanto riguarda il downstream, la produzione e le vendite complessive di filato di poliestere di Jiangsu e Zhejiang ieri erano ancora nella media, con una media stimata al 60-70% intorno alle 15:30; le vendite di poliestere filato direttamente erano nella media e il downstream aveva solo bisogno di essere rifornito, la maggior parte della produzione e delle vendite si aggirava intorno al 50-80%.

Nel complesso, la manutenzione degli impianti PTA da settembre a ottobre, combinata con le basse scorte di poliestere e l'elevato carico, ha permesso di mantenere una struttura di domanda e offerta a breve termine. Tuttavia, per il contratto future 01, il supporto di PX sul lato dei costi è stato debole nel quarto trimestre. Sotto la pressione esercitata da novembre a dicembre sui propri macchinari, nuovi e vecchi, è stato difficile mantenere gli elevati costi di lavorazione e la pressione sui richiami di PTA è rimasta elevata. È opportuno prestare attenzione all'andamento generale del mercato delle materie prime, alla produzione e alle vendite di poliestere a valle, alle variazioni delle scorte e ai prezzi internazionali del petrolio.
Tianjiao

Shanghai Rubber 1801 potrebbe stabilizzarsi nel breve termine
Per quanto riguarda il recente calo (1) 1801 regressione efficiente dello spread dei prezzi, i dati di agosto erano inferiori alle aspettative a lungo termine, verificando la debole domanda di posizioni corte (2) la piastra del lato dell'offerta si è indebolita. (3) Nel settore della gomma, la maggior parte delle posizioni corte nella configurazione del disco, set non standard, i tre tendono allo stesso, con conseguente ritorno di 11 giorni di negoziazione a 800 punti. 2. Nel breve termine, penso che 14500-15000 rimarrà e rimbalzerà per vedere l'intero prodotto industriale e nero.

Educazione fisica?

Prima del festival, la domanda di preparazione dei beni deve ancora essere rilasciata e l'appendere al contrario interno ed esterno si sta espandendo e l'atmosfera macro e delle materie prime si indebolisce e c'è ancora pressione a breve termine

Il 21 settembre, il prezzo franco fabbrica LLD di Sinopec nella Cina settentrionale, orientale, centrale, PetroChina, orientale, meridionale, sud-occidentale e nord-occidentale è stato ridotto di 50-200 yuan/tonnellata, e il prezzo di mercato di fascia bassa nella Cina settentrionale è sceso a 9350 yuan/tonnellata (settore chimico del carbone). Attualmente, 1801 litri di acqua nella Cina settentrionale sono stati venduti spot a 170 yuan/tonnellata. Il prezzo franco fabbrica degli impianti petrolchimici è stato ridotto in un'ampia area. C'erano più commercianti disposti a spedire merci a prezzi di mercato invertiti e l'intenzione di ricezione a valle era generale. Tuttavia, la domanda di beni a basso costo è aumentata e la pressione sul lato spot persiste; Inoltre, il 20 settembre, il prezzo CFR Far East di fascia bassa era pari a 9847 RMB/T, il mercato estero era in rialzo a 327 yuan/T e il prezzo spot era ancora in rialzo a 497 yuan/T. Il potenziale supporto esterno continuerà a influenzare il volume delle importazioni a ottobre; in termini di differenza di prezzo dei prodotti correlati, la differenza di prezzo tra hd-lld e ld-lld è rispettivamente di 750 yuan/T e 650 yuan/T, e la pressione sui prodotti correlati alla piastra frontale continua ad allentarsi, le opportunità di arbitraggio non standard sono ancora minori. Nel complesso, dal punto di vista della differenza di prezzo, il potenziale supporto dei mercati esterni si è rafforzato, la pressione sui prodotti correlati ha continuato ad allentarsi e la pressione sul lato spot si è gradualmente attenuata con il calo dei prezzi. Sebbene il forte calo dei prezzi dei futures continui a frenare la domanda a breve termine a causa della riduzione di scala della Federal Reserve statunitense e dell'indebolimento del clima generale delle materie prime, è probabile che la domanda di beni pronti per le festività venga liberata.

Dal punto di vista della domanda e dell'offerta, le scorte di PetroChina hanno continuato a scendere a circa 700.000 tonnellate ieri, e i petrolchimici hanno continuato a vendere profitti alle scorte prima del festival. Inoltre, il rilascio centralizzato di contratti di consolidamento spot anticipati, unito al recente indebolimento del clima macroeconomico e delle materie prime, ha aumentato la pressione a breve termine. Tuttavia, questi effetti negativi saranno gradualmente assorbiti dal calo iniziale dei prezzi. Inoltre, nel prossimo futuro, a valle si registra una domanda di merci pronte per la preparazione prima del festival. Dopo la stabilizzazione, la domanda apparirà più probabile. Inoltre, l'inversione interna ed esterna si espanderà, la pressione sui prodotti non standard si allenterà e la pressione spot sarà gradualmente assorbita dal mercato, con la probabilità che la domanda riprenda in un secondo momento (accumulo di scorte prima del festival). Pertanto, si consiglia di attendere l'opportunità di una prova di magazzino leggera prima del festival e di mantenere con cautela le posizioni corte nella fase iniziale. Si stima che la fascia di prezzo principale l1801 sia 9450-9650 yuan/tonnellata.

PP?

Atmosfera macro e delle materie prime indebolita, pressione di riavvio del dispositivo e supporto del differenziale di prezzo, domanda di azioni, atteggiamento cauto del PP

Il 21 settembre, i prezzi franco fabbrica delle regioni nazionali Sinopec Cina settentrionale, Cina meridionale e PetroChina Cina meridionale sono stati ridotti di 200 yuan/tonnellata, il prezzo di mercato di fascia bassa nella Cina orientale ha continuato a scendere a 8500 yuan/tonnellata, l'aumento del prezzo di pp1801 sul mercato spot della Cina orientale si è ridotto a 110 yuan/T, il prezzo dei future era sotto pressione, i trader hanno aumentato la spedizione di disimballaggio, le occasioni a valle dovevano solo essere acquistate, la fonte del prezzo basso è stata digerita e la pressione spot è stata alleviata. Il prezzo di fascia bassa ha continuato a rimbalzare a 8100 yuan/tonnellata, il prezzo di supporto della polvere era di circa 8800 yuan/tonnellata e la polvere non ha prodotto alcun profitto, quindi il supporto alternativo si sarebbe gradualmente riflesso. Inoltre, il 20 settembre, il prezzo esterno CFR del RMB di fascia bassa dell'Estremo Oriente è sceso leggermente a 9233 yuan/tonnellata, il prezzo del pp1801 è stato invertito a 623 yuan/tonnellata e le scorte correnti sono state invertite a 733 yuan/tonnellata. La finestra di esportazione è stata aperta e il supporto esterno continua a rafforzarsi. Dal punto di vista dello spread dei prezzi, la base rimane relativamente bassa, l'offerta di beni è consolidata e il prezzo spot è arretrato, il che deprime il mercato. Nel prossimo futuro, anche i commercianti hanno aumentato i loro sforzi di spedizione e la pressione a breve termine è aumentata. Tuttavia, con la correzione dei prezzi, la pressione del mercato secondario può essere gradualmente alleviata e la disponibilità a valle a ricevere merci è rimbalzata. Inoltre, sia il panel che il prezzo spot hanno continuato a oscillare ampiamente sul mercato esterno e, inoltre, il panel è vicino al Powder invece che al supporto, il movimento complessivo può essere indebolito e anche il supporto del differenziale di prezzo si è rafforzato.

Dal punto di vista della domanda e dell'offerta, il tasso di manutenzione dell'impianto di PP si è temporaneamente stabilizzato al 14,55% e il tasso di prelievo si è temporaneamente stabilizzato al 28,23% ieri. Tuttavia, Shenhua Baotou, la raffineria di Shijiazhuang e Haiwei Petrochemical Co., Ltd. hanno in programma di riavviare l'attività nel prossimo futuro. Inoltre, la nuova capacità produttiva verrà rilasciata gradualmente (fase Ningmei III, Yuntianhua (600096, Inoltre, al momento, la base è ancora bassa e la fornitura di beni fissata nel contratto 01 è gradualmente tornata al punto. Tuttavia, questa parte della pressione è stata digerita con la caduta del prezzo. Recentemente, la domanda di maglieria in plastica è aumentata a un livello basso. La domanda complessiva di stagionalità non è stata dimostrata. Inoltre, c'è una domanda di preparazione delle merci prima dell'11° Festival. Al momento, PP sarà ancora la pressione sul lato spot Continua a digerire il gioco tra il rimbalzo stagionale della domanda e la digestione, quindi il disco a breve termine o cautamente a breve termine, concentrandosi sul supporto della ripresa della domanda, capovolto interno ed esterno e sostituzione della polvere. Si stima che l'intervallo di prezzo pp1801 di oggi sia 8500-8650 yuan / tonnellata.
metanolo

Il MEG è sceso, il profitto dell'olefina è basso e lo spot è scontato, l'area di produzione è ristretta, il cortocircuito del metanolo è prudente

Spot: il 21 settembre, il prezzo spot del metanolo è aumentato e diminuito contemporaneamente, di cui il prezzo minimo di Taicang era di 2730 yuan / tonnellata, il prezzo spot di Shandong, Henan, Hebei, Mongolia Interna e Cina sud-occidentale era di 2670 (- 200), 2700 (- 200), 2720 (- 260), 2520 (- 500 merci) e 2750 (- 180 merci) yuan / tonnellata, e il prezzo minimo dei beni consegnati nell'area di produzione era di 2870-3020 yuan / tonnellata, e la finestra di arbitraggio di produzione e commercializzazione era completamente chiusa 01 coppie di Taicang hanno continuato a oscillare a testa in giù a 32 yuan / tonnellata. Considerando la continua chiusura della finestra di arbitraggio di produzione e commercializzazione, questo ha indubbiamente un supporto indiretto per il porto spot e disco;

Differenza di prezzo interna ed esterna: il 20 settembre, il prezzo spot CFR RMB della Cina è sceso di nuovo a 2895 yuan/tonnellata (inclusi 50 oneri portuali vari), il prezzo esterno invertito ma801 a 197 yuan/T, il prezzo spot della Cina orientale a 165 yuan/T e il supporto del mercato esterno per il mercato spot e disco nazionale è stato rafforzato.

Costi: il prezzo del carbone di Ordos (unità di diagnosi 600295) e del carbone da 5500 dakakou a Jining, nella provincia di Shandong, era ieri di 391 e 640 yuan/tonnellata, mentre il costo corrispondente alla superficie del pannello era di 2221 e 2344 yuan/tonnellata. Inoltre, il costo del metanolo del gas di testa di Chongqing in Sichuan era di 1830 yuan/tonnellata nella Cina orientale, e quello del gas di cokeria nella Cina settentrionale era di 2240 yuan/tonnellata nella Cina orientale;

Domanda emergente: in termini di costi di lavorazione del disco, PP + MEG è sceso nuovamente a 2437 yuan/tonnellata, mantenendosi comunque a un livello relativamente elevato. Tuttavia, i costi di lavorazione del disco e spot di PP-3*MA sono nuovamente scesi a 570 e 310 yuan/tonnellata. Ieri, il disco di MEG è crollato drasticamente, aumentando la pressione esercitata dal PP mascherato;

Nel complesso, i prezzi dei futures hanno continuato a scendere bruscamente ieri, principalmente a causa della riduzione di MEG e della Federal Reserve, con conseguente forte tendenza al ribasso del clima generale delle materie prime. Inoltre, PP deve ancora affrontare la pressione della nuova capacità produttiva, del riavvio dei dispositivi e del deflusso spot di solidificazione dei dischi nel breve termine. Tuttavia, vi sono segnali di graduale allentamento della pressione fondamentale e il prezzo spot è ancora stabile, con l'espansione dello spot coperto dai dischi e il parcheggio pianificato dei dispositivi del Brunei. Oltre al supporto positivo dopo la conferma dei documenti dell'amministrazione marittima, anche le scorte dei porti della Cina orientale sono scese a un livello elevato questa settimana. È prudente essere short nel breve termine e non è consigliabile inseguire posizioni short. Si stima che l'intervallo di prezzo giornaliero di ma801 sia di 2680-2750 yuan / tonnellata.
petrolio greggio

Focus sul mercato: riunione mensile dell'OPEC JMMC

Notizie di mercato e dati importanti

I future sul greggio WTI di novembre hanno chiuso in ribasso di 0,14 dollari, pari allo 0,28%, a 50,55 dollari al barile. I future sul greggio Brent di novembre sono saliti di 0,14 dollari, pari allo 0,25%, a 56,43 dollari al barile. I future sulla benzina NYMEX di ottobre hanno chiuso a 1,6438 dollari al gallone. I future sul gasolio da riscaldamento NYMEX di ottobre hanno chiuso a 1,8153 dollari al gallone.

2. Si prevede che la riunione di supervisione della riduzione della produzione si terrà a Vienna venerdì alle 16:00 (ora di Pechino), ospitata dal Kuwait e alla quale parteciperanno funzionari di Venezuela, Algeria, Russia e altri Paesi. La riunione discuterà questioni come l'estensione dell'accordo di riduzione della produzione e il monitoraggio delle esportazioni per valutare il tasso di attuazione della riduzione, ha riportato Reuters. Tuttavia, il rappresentante dell'OPEC ha affermato che al momento non tutti i Paesi hanno raggiunto un consenso sull'estensione dell'accordo di riduzione della produzione e che tutto resta da discutere.

Ministro dell'Energia russo: i paesi OPEC e non OPEC discuteranno la questione della regolamentazione delle esportazioni di greggio durante la riunione di Vienna. Secondo le notizie di mercato, il Comitato Tecnico dell'OPEC ha suggerito che i ministri dei paesi produttori di petrolio dovrebbero supervisionare le esportazioni di greggio a integrazione dell'accordo di riduzione della produzione.

4. Goldman Sachs: si prevede che i colloqui dell'OPEC non prorogheranno l'accordo di riduzione della produzione di petrolio, ma è troppo presto per giungere a una conclusione. Si ritiene che il comitato di supervisione dell'OPEC per la riduzione della produzione di petrolio non proporrà di prorogare l'accordo di riduzione della produzione questa settimana. Gli attuali solidi fondamentali supportano la conferma da parte di Goldman delle sue aspettative di un aumento della distribuzione di petrolio a 58 dollari al barile entro la fine dell'anno.

Tankertracker: si prevede che le esportazioni di petrolio greggio dell'OPEC diminuiranno di 140.000 barili al giorno, attestandosi a 23,82 milioni di barili al giorno al 7 ottobre.

L. logica di investimento

Di recente, il mercato si è concentrato sulla riunione mensile del JMMC dell'OPEC, e diverse questioni a cui il mercato presta maggiore attenzione sono: 1. Se l'accordo di riduzione della produzione verrà prorogato; 2. Come rafforzare l'attuazione e la supervisione dell'accordo di riduzione della produzione e se gli indicatori di esportazione saranno monitorati; 3. Se Nigeria e Libia si uniranno al team per la riduzione della produzione. In generale, a causa del significativo destocking di petrolio di quest'anno, l'OPEC potrebbe non prendere in considerazione l'estensione dell'accordo di riduzione della produzione al momento attuale, ma non si esclude che si terrà una riunione ad interim nel primo trimestre del prossimo anno per estendere la riduzione della produzione. Stimiamo che la riunione del JMMC odierna si concentrerà su come rafforzare la supervisione e l'attuazione della riduzione della produzione. Tuttavia, ci sono ancora molti problemi tecnici da risolvere nella supervisione del volume delle esportazioni. Attualmente, la produzione di Nigeria e Libia non è stata completamente ripristinata a livelli normali, quindi la probabilità di una riduzione della produzione potrebbe non essere elevata.
asfalto

Il mercato delle materie prime nel complesso è in calo, le spedizioni spot di asfalto sono migliorate
Panoramica delle viste:
Il mercato complessivo dei future sulle materie prime ha mostrato ieri un andamento ribassista, con il carbone da coke e il ferrosilicio in calo di oltre il 5%, i prodotti chimici in generale in calo, il metanolo di oltre il 4%, la gomma e il PVC di oltre il 3%. I future sull'asfalto hanno mantenuto un andamento ribassista durante la giornata di contrattazioni. Il prezzo di chiusura del contratto principale, fissato alle 17:12, ieri pomeriggio si è attestato a 2438 yuan/tonnellata, 34 yuan/tonnellata in meno rispetto al prezzo di chiusura di ieri, con un calo dell'1,38% a 5500 mani. Questa flessione è maggiormente influenzata dall'andamento generale del mercato delle materie prime e non si prevede un ulteriore deterioramento dei fondamentali dell'asfalto.

Il mercato spot è rimasto stabile, con prezzi di transazione correnti di 2400-2500 yuan/tonnellata nel mercato della Cina orientale, 2350-2450 yuan/tonnellata nel mercato dello Shandong e 2450-2550 yuan/tonnellata nel mercato della Cina meridionale. Attualmente, dopo la fine della supervisione ambientale, la costruzione delle strade a valle è stata gradualmente ripristinata. Dopo la fine della supervisione ambientale nello Shandong, le spedizioni della raffineria sono migliorate e anche la regione della Cina orientale si sta gradualmente riprendendo. Tuttavia, al momento, in quest'area si registrano forti precipitazioni e il volume non è stato rilasciato. Nella Cina settentrionale, i commercianti sono più attivi nella preparazione delle merci prima delle festività della Festa Nazionale e la situazione generale delle spedizioni è buona. Le condizioni del gas sono buone e le spedizioni nel complesso procedono relativamente senza intoppi. Attualmente, il periodo di costruzione nella Cina settentrionale è di quasi un mese, dalla metà all'ultima decade di ottobre. L'impatto ambientale sulla costruzione delle strade sta rallentando e dovrebbero esserci lavori urgenti nel prossimo futuro per sostenere la domanda di asfalto. Con l'avvicinarsi delle festività nazionali, l'accumulo di scorte centralizzate nello Shandong, nell'Hebei, nel nord-est e in altre regioni ha gradualmente allentato la pressione sulle scorte delle raffinerie. Dal punto di vista dei costi, l'asfalto spot si è mantenuto in una posizione relativa. Dopo l'aumento del prezzo del petrolio greggio, il profitto teorico della raffineria è diminuito di 110 yuan, attestandosi a 154 yuan/tonnellata la scorsa settimana, e il margine per ulteriori aggiustamenti al ribasso del prezzo spot è relativamente limitato. Tuttavia, va notato che, a causa dell'impatto dei fattori di protezione ambientale sulla domanda e del controllo dell'inquinamento atmosferico in inverno, la domanda futura potrebbe essere inferiore alle aspettative. Inoltre, entro la fine di quest'anno, la capacità produttiva di raffinazione dell'asfalto in diverse regioni aumenterà notevolmente, e la capacità produttiva di raffinazione dell'asfalto aumenterà in modo sostanziale.

Nel complesso, rispetto alla domanda di asfalto durante la tradizionale stagione di punta, lo spazio per un ulteriore forte calo è limitato. Si prevede che, con la futura ripresa delle costruzioni a valle, ci sarà ulteriore spazio di crescita.

Suggerimenti strategici:
Prezzo 2500 yuan, affare a lungo termine, fate attenzione alla variazione mensile della differenza di prezzo.

Rischio strategico:
La produzione di asfalto è eccessiva, l'offerta è eccedente e il prezzo internazionale del petrolio oscilla notevolmente.

Opzioni quantitative
La vendita su larga scala di farina di soia potrebbe gradualmente smettere di vincere e la volatilità implicita dello zucchero aumenterà
Opzioni di farina di soia

Come contratto principale di gennaio, il prezzo dei futures sulla farina di soia ha continuato a fluttuare anche il 21 settembre, chiudendo a 2.741 yuan/tonnellata. Il volume e la posizione scambiati durante la giornata erano rispettivamente di 910.000 e 1.880.000.

Il volume di scambi delle opzioni sulla farina di soia è rimasto stabile oggi, con un turnover totale di 11.300 mani (unilaterali, come di seguito) e una posizione di 127.700. A gennaio, il volume dei contratti rappresentava il 73% del turnover totale dei contratti e la posizione rappresentava il 70% di tutte le posizioni contrattuali. Il limite di posizione unilaterale delle opzioni sulla farina di soia è stato allentato da 300 a 2.000 e l'attività di mercato è aumentata significativamente. Il rapporto tra il volume delle opzioni put e il volume delle opzioni call sulla farina di soia è stato portato a 0,52, mentre il rapporto tra la posizione in opzioni put e la posizione in opzioni call è stato mantenuto a 0,63, con il sentiment rimasto neutrale e ottimista. Si prevede che il mercato manterrà un intervallo di oscillazione ristretto prima della festa nazionale.

Dopo la pubblicazione del rapporto mensile di domanda e offerta dell'USDA, la volatilità implicita ha continuato a diminuire. A gennaio, il prezzo di esercizio del contratto a valore fisso per le opzioni sulla farina di soia è salito a 2750, la volatilità implicita ha continuato a scendere al 16,94% e la differenza tra la volatilità implicita e la volatilità storica a 60 giorni è aumentata a -1,83%. Dopo la pubblicazione del rapporto mensile di domanda e offerta dell'USDA a settembre, la situazione di volatilità implicita che si discosta dalla volatilità storica potrebbe concludersi e si prevede che il prezzo del disco manterrà una leggera fluttuazione, con la volatilità implicita a un livello piuttosto basso. Si suggerisce di vendere gradualmente la posizione delle opzioni broad-span (m1801-c-2800 e m1801-p-2600) per evitare il rischio di un aumento della volatilità dovuto al fine settimana. Il profitto e la perdita derivanti dalla vendita di opzioni wide-span sono pari a 2 yuan per azione.
Opzioni di zucchero

Il prezzo del contratto principale di gennaio sui futures dello zucchero bianco è sceso il 21 settembre, chiudendo a 6.135 yuan/tonnellata. Il volume di scambi del contratto di gennaio era di 470.000 unità e la posizione era di 690.000. Il volume di scambi e la posizione sono rimasti stabili.

Oggi, il volume totale di scambi di opzioni sullo zucchero è stato di 6700 (unilaterale, come di seguito) e la posizione totale era di 64700. Anche il limite di posizione unilaterale delle opzioni sullo zucchero è stato allentato da 200 a 2000, e il volume di scambi e la posizione dell'opzione sono aumentati significativamente. Attualmente, il volume dei contratti a gennaio rappresentava il 74% e la posizione il 57%. Il volume totale di scambi odierno di opzioni sullo zucchero. Il rapporto PC_ è passato a 0,66, la posizione PC_ Il rapporto è rimasto a 0,90 e l'attività delle opzioni sullo zucchero bianco è diminuita di nuovo. La capacità del rapporto di reagire alle emozioni è limitata.

Attualmente, la volatilità storica a 60 giorni dello zucchero è dell'11,87% e la volatilità implicita delle opzioni flat value a gennaio è salita al 12,41%. Attualmente, la differenza tra la volatilità implicita e la volatilità storica delle opzioni flat value a gennaio si è ridotta allo 0,54%. La volatilità è in aumento e il rischio del portafoglio di opzioni put è in aumento. Si consiglia di mantenere con cautela la posizione di opzioni put wide span (vendi sr801p6000 e sr801c6400) e di sfruttare il valore temporale dell'opzione. Oggi, il profitto e la perdita del portafoglio di vendita wide span (sr801p6000 e sr801c6400) sono pari a 4,5 yuan/azione.
TB

La polvere della “riduzione di scala” si è depositata, il rendimento delle obbligazioni in contanti è salito in Cina

Analisi di mercato:
I futures sui titoli del Tesoro hanno oscillato al ribasso per tutta la giornata, la maggior parte ha chiuso in ribasso e il sentiment del mercato non era elevato. Il contratto principale quinquennale tf1712 ha chiuso in ribasso dello 0,07% a 97,450 yuan, con un volume di scambi di 9179 lotti, 606 in meno rispetto al giorno precedente, e 64582 posizioni, 164 in meno rispetto al giorno precedente. Il numero totale di transazioni dei tre contratti è stato di 9283, con un calo di 553, e la posizione totale di 65486 contratti è diminuita di 135. Il contratto principale decennale t1712 ha chiuso in ribasso dello 0,15% a 94,97 yuan, con un fatturato di 35365, un aumento di 7621 e una diminuzione di 74 mani nella posizione di 75017. Il numero totale di transazioni dei tre contratti è stato di 35586, un aumento di 7704, e la posizione totale di 76789 contratti è diminuita di 24.

Analisi di mercato:
La dichiarazione del FOMC della Federal Reserve statunitense di settembre ha mostrato che la graduale riduzione della scala passiva è iniziata a ottobre di quest'anno, mentre il tasso di interesse di riferimento è rimasto invariato dall'1% all'1,25%. Si prevede che i tassi di interesse saranno nuovamente aumentati nel 2017, alimentando il persistente timore del mercato di una stretta monetaria a breve termine. Il rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi è aumentato bruscamente e il rendimento del mercato obbligazionario interbancario interno è stato influenzato dalla conduttività, e l'intervallo di aumento è stato ampliato. Si prevede che la Banca Centrale Cinese abbasserà il tasso neutrale della banca centrale nel quarto trimestre, ma non sarà influenzato dal moderato aumento dei tassi da parte della banca centrale cinese.

Il tono di base per il mantenimento della stabilità rimane lo stesso di prima, e il capitale sta rallentando di giorno in giorno: la banca centrale ha effettuato operazioni di pronti contro termine inversi per 40 miliardi di dollari per 7 giorni e 20 miliardi di dollari per 28 giorni giovedì, e i tassi di interesse vincenti erano rispettivamente del 2,45% e del 2,75%, invariati rispetto alla volta precedente. Lo stesso giorno, sono state effettuate operazioni di pronti contro termine inversi per 60 miliardi di dollari, che hanno compensato completamente la scadenza dei fondi. Le coperture di mercato aperto della banca centrale scadono per due giorni consecutivi, mantenendo il tono di stabilità di prima. La maggior parte dei tassi di interesse sui pronti contro termine su pegno interbancari è scesa e i fondi hanno gradualmente rallentato. Tuttavia, dopo l'attenuarsi della pressione sulla liquidità, non c'era ancora entusiasmo per gli scambi sul mercato, a indicare che i fondi di mercato erano ancora cauti dopo l'inizio della riduzione di scala della Fed e prima della valutazione dell'MPa di fine trimestre.

Forte domanda di obbligazioni CDB, debole domanda di obbligazioni bancarie di importazione ed esportazione: il rendimento vincente dell'obbligazione aggiuntiva a tasso fisso a 3 anni della China Development Bank è del 4,1970%, il multiplo di offerta è 3,75, il rendimento vincente dell'obbligazione aggiuntiva a tasso fisso a 7 anni è del 4,3486%, e il multiplo di offerta è 4,03. Il rendimento vincente dell'obbligazione aggiuntiva a tasso fisso a 3 anni è del 4,2801%, il multiplo di offerta è 2,26, l'obbligazione aggiuntiva a tasso fisso a 5 anni è del 4,3322%, il multiplo di offerta è 2,21, l'obbligazione aggiuntiva a tasso fisso a 10 anni è del 4,3664%, e il multiplo di offerta è 2,39. I risultati delle offerte sul mercato primario sono divisi e i rendimenti vincenti dell'obbligazione a due fasi della China Development Bank sono inferiori alla valutazione della China National Development Bank, e la domanda è forte. Tuttavia, il rendimento delle obbligazioni trifase della banca d'importazione ed esportazione, una volta aggiudicate le offerte, è in genere superiore alla valutazione delle obbligazioni cinesi e la domanda è debole.

Suggerimenti per l'operazione:
La riduzione di scala degli stivali della Federal Reserve statunitense è stata ufficialmente implementata e la Federal Reserve ha mostrato una posizione di "vicina all'aquila e lontana dalla colomba". Sebbene il rendimento dei titoli del Tesoro nazionali sia più elevato a causa dell'impatto conduttivo del debito statunitense, la principale contraddizione nel mercato obbligazionario è ancora la liquidità. La banca centrale ha fissato un livello di liquidità stabile e neutrale nelle prime ore del mattino. Inoltre, influenzata dalle previsioni economiche della Cina per il quarto trimestre, la banca centrale probabilmente non seguirà la Fed nell'aumentare i tassi di interesse. Il tempo di impatto del rischio conduttivo estero è limitato. La maggior parte dei tassi di interesse sui pronti contro termine su pegno interbancari è scesa e i fondi hanno gradualmente rallentato. Tuttavia, dopo l'allentamento della pressione sulla liquidità, non c'era ancora entusiasmo commerciale sul mercato, a indicare che i fondi di mercato erano ancora cauti dopo l'inizio della riduzione di scala della Fed e prima della valutazione dell'MPa di fine trimestre. Mantenere invariato il giudizio sullo shock ristretto del debito di fine trimestre.

Disclaimer: le informazioni contenute in questo rapporto sono raccolte e analizzate da Huatai Futures e provengono interamente dai dati pubblicati. Le analisi delle informazioni o le opinioni espresse nel rapporto non costituiscono suggerimenti di investimento. Gli investitori si assumono la responsabilità del giudizio espresso dalle opinioni contenute nel rapporto e delle possibili perdite.